Майкл Уилсон из Morgan Stanley сказал, что стресс в банковской системе знаменует то, что, вероятно, станет началом болезненного и “порочного” конца медвежьего рынка акций США.
“В связи с приостановкой банковских депозитов со стороны ФРС / FDIC многие инвесторы в акции задаются вопросом, является ли это еще одной формой количественного смягчения и, следовательно, ”риском"", - написал в заметке стратег, который правильно предсказал распродажу акций в прошлом году и восстановление в октябре. “Мы утверждаем, что это не так, и вместо этого представляет собой начало конца медвежьего рынка, поскольку снижение доступности кредитов сдерживает экономический рост”.
Крах банка Силиконовой долины и распродажа акций Credit Suisse Group AG усилили опасения по поводу состояния мировой финансовой системы в этом месяце, взбудоражив рынки. Фьючерсы на американские акции снизились в понедельник после того, как соглашение UBS Group AG о покупке Credit Suisse и меры центрального банка по увеличению долларовой ликвидности не смогли успокоить опасения инвесторов по поводу состояния мировой банковской системы.
“Именно так заканчиваются медвежьи рынки — непредвиденный катализатор, который очевиден задним числом, заставляет участников рынка признать то, что было прямо перед ними все это время”, - написал Уилсон.
По словам Уилсона, продолжающиеся потрясения в банковской системе должны заставить инвесторов сосредоточиться на ухудшении перспектив роста на фоне ограничительных условий кредитования. “События прошлой недели означают, что доступность кредитов снижается для широкого сектора экономики, что может стать катализатором, который окончательно убедит участников рынка в том, что оценки прибыли слишком высоки”, - написал он, добавив, что риск кредитного кризиса существенно возрос.
Стратег ожидает, что аналитики снизят ожидания по мере приближения сезона отчетности, в то время как корпорации готовятся заметно снизить прогнозные показатели, сказал он.
Он рекомендует позиционироваться в оборонительных секторах и акциях с низкой бета-версией, предостерегая при этом от мнения, что технологические акции с большой капитализацией невосприимчивы к опасениям роста.