По данным JPMorgan Chase & Co, скоро мировые облигации могут столкнуться с худшим, поскольку предложение будет сокращаться быстрее, чем спрос.
Ключевым фактором будет предполагаемое сокращение глобального предложения облигаций на 1,6 трлн долларов, опережающее предполагаемое ухудшение спроса примерно на 700 млрд долларов, написали стратеги в исследовательской записке. По их словам, это снижение спроса станет значительным улучшением по сравнению с прошлогодним снижением на 5,9 трлн долларов.
Цены на облигации резко упали по всему миру в 2022 году, что привело к первому медвежьему рынку за поколение, поскольку повышение процентных ставок центральными банками привело к росту доходности и волатильности. Согласно индексу Bloomberg, мировой долг в этом году сократился на 16%, что является первым ежегодным снижением, по крайней мере, с 1990 года. Тем не менее, показатель вырос более чем на 5% в ноябре на фоне соблазна более высокой доходности и перспективы более медленного ужесточения Федеральной резервной системы.
«После беспрецедентного ухудшения в этом году, мы ожидаем, что баланс между спросом и предложением облигаций улучшится», - отметили стратеги JPMorgan. - «Поскольку аналитики сосредоточены на перспективах на 2023 год, складывается общее мнение о том, что замедление роста и снижение инфляции должны способствовать снижению доходности облигаций».
По мнению команды JPMorgan, центральные банки, вероятно, продадут больше своих долговых обязательств путем количественного ужесточения в следующем году, в то время как коммерческие банки, как ожидается, также продолжат сокращать свои вложения. Между тем, вероятно, будет повышенный спрос со стороны управляющих иностранными резервами, пенсионных фондов и розничных инвесторов, причем последние два будут привлечены более высокой доходностью, заявили стратеги.