Обзор валютного рынка за неделю

По итогам недели почти все основные валюты продемонстрировали снижение. Наибольшее падение показал австралийский доллар (-1,83%). Меньшее снижение зафиксировали новозеландский доллар (-1,67%), британский фунт (-1,45%), евро (-1,22%), швейцарский франк (-0,16%) и японская иена (-0,09%). Вырос только канадский доллар (+0,01%).

В понедельник доллар США незначительно подешевел против своих основных конкурентов, так как смягчение инфляционных ожиданий вызвало переоценку перспектив агрессивного повышения процентных ставок, но волатильность рынков смягчила более широкое падение. Агрессивные ставки на повышение стоимости заимствований ФРС укрепили доллар, и ранее в июне индекс доллара США вырос до почти 20-летнего максимума, до 105,79. Но в связи с тем, что некоторые высокочастотные индикаторы данных показывали, что экономический импульс начинает угасать, а также на фоне падения цен на сырьевые товары, инвесторы становились осторожными. Индекс доллара США, который измеряет курс доллара по отношению к корзине других основных валют, упал на 0,08%. В то время как опасения по поводу замедления экономического роста повлияли на настроения, снижение инфляционных ожиданий, главным образом из-за падения цен на сырьевые товары, также ослабило давление в пользу повышения ставок.  Падение цен на сырьевые товары оказало давление на ожидания относительно того, где процентные ставки в США достигнут пика в следующем году. Ожидания более высоких конечных ставок были ключевой поддержкой для доллара, но в последние дни этот источник силы иссяк. Ценообразование фьючерсов показывало, что трейдеры ожидают, что ставка ФРС стабилизируется на уровне около 3,5% с марта следующего года. Ранее ожидалось, что ставка вырастет примерно до 4% в 2023 году.

Во вторник доллар США значительно вырос против основных валют, в то время как евро держался ниже $1,06, поскольку президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Кристин Лагард не представила свежей информации о перспективах политики центрального банка. Ожидалось, что ЕЦБ последует примеру своих глобальных коллег, повысив процентные ставки в июле, чтобы попытаться сдержать стремительный рост инфляции, хотя экономисты расходились во мнениях относительно масштабов любого повышения ставок. Лагард заявила, что центральный банк будет действовать постепенно, но с возможностью решительных действий в случае любого ухудшения среднесрочной инфляции, особенно если появятся признаки закрепления инфляционных ожиданий. Денежные рынки оценивали совокупное повышение ставок ЕЦБ примерно на 238 базисных пунктов к середине 2023 года по сравнению с примерно 280 б.п., которые они ожидали две недели назад. Индекс доллара США, который измеряет курс доллара по отношению к корзине других основных валют, вырос на 0,55%. Президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс сказал, что процентные ставки «определенно» должны быть между 3% и 3,5% к концу этого года. Между тем, он добавил, что не ожидает рецессии в США.

В среду швейцарский франк вырос, и достиг 4-месячного максимума по отношению к евро, так как растущие опасения по поводу рецессии в еврозоне заставили инвесторов искать активы-убежища, такие как швейцарская валюта. Прогнозы о том, что еврозона, вероятно, погрузится в рецессию из-за проблем с энергетической безопасностью, вызванных войной в Украине, побудили инвесторов покупать швейцарский франк. Между тем, индекс доллара США, который измеряет курс доллара по отношению к корзине других основных валют, вырос на 0,57%. Евро значительно подешевел против доллара США. Определенное влияние на валюту оказали данные, которые указали, что годовая инфляция в Испании выросла до 10,2% в июне по сравнению с 8,7% в мае и превысила 10% впервые с апреля 1985 года. Между тем, инфляция в Германии неожиданно снизилась, поскольку временные меры правительства по смягчению последствий снизили давление на домохозяйства и предприятия, которые пострадали от рекордного роста цен. Согласно предварительным оценкам, годовой уровень инфляции в Германии замедлился больше, чем ожидалось, до 7,6% в июне с 7,9% в мае, что стало самым высоким показателем с момента воссоединения Германии. Экономисты ожидали рост цен на 8% годовых.

В четверг доллар США снизился против основных валют, что было обусловлено улучшением тяги к риску, а также падением доходности казначейских облигаций США. Индекс доллара США, который измеряет курс доллара по отношению к корзине других основных валют, упал на 0,33%. Фунт сильно вырос по отношению к доллару, поскольку инвесторы проигнорировали официальные данные, свидетельствующие о рекордном дефицита счета текущих операций Соединенного Королевства в начале 2022 года. Несмотря на отскок, в первой половине 2022 года фунт продемонстрировал свое самое большое шестимесячное падение с 2016 года, подешевев более чем на 10% по отношению к доллару. Данные показали, что Великобритания столкнулась с рекордным дефицитом счета текущих операций за первые три месяца этого года - дефицит вырос до 51,7 млрд фунтов стерлингов или 8,3% от валового внутреннего продукта. Банк Англии повышал процентные ставки пять раз с декабря, и его следующее заседание запланировано на 4 августа, при этом некоторые участники рынка ожидают повышения ставки на 0,5%. Инфляция достигла 40-летнего максимума в 9,1% в прошлом месяце, что является самым быстрым темпом среди стран G-7.

В пятницу доллар США заметно вырос против основных валют, так как пессимизм в отношении перспектив мировой экономики повысил спрос на доллар, рассматриваемый как актив-убежище, в то время как австралийский доллар, индикатор глобального роста, упал до двухлетнего минимума. Безудержная инфляция и стремление центральных банков повысить ставки и остановить поток дешевых денег спровоцировали распродажи на рынках и подняли цены на активы, считающиеся более безопасными. Доллар вырос в пятницу, несмотря на то, что опасения по поводу экономического спада привели к снижению доходности 10-летних казначейских облигаций США до месячного минимума. Доллар колеблется между опасениями, что Федеральная резервная система будет продолжать агрессивно повышать ставки, пытаясь смягчить растущее ценовое давление, и вероятностью того, что это ужесточение нанесет ущерб экономике. Ожидания относительно того, насколько высоко центральный банк США сможет поднять ставки, упали, и теперь трейдеры оценивают пиковую ставку в 3,33% в марте по сравнению с предыдущими ожиданиями около 4% до июньского заседания ФРС. Индекс доллара США, который измеряет курс доллара по отношению к корзине других основных валют, вырос на 0,40%. Он держится чуть ниже 20-летнего максимума 105,79, достигнутого 15 июня. Евро упал на 0,5% против доллара США, так как данные в пятницу показали, что инфляция в еврозоне достигла очередного рекордного максимума в июне, а промышленное производство в блоке упало впервые за два года. Ожидается, что Европейский центральный банк повысит процентные ставки в этом месяце впервые за десятилетие, хотя экономисты расходятся во мнениях относительно масштабов такого повышения.