Европейский центральный банк находится на пути к тому, чтобы поднять свои процентные ставки с отрицательной территории, но любое повышение сверх этого будет зависеть от поступающих данных, поскольку перспективы неопределенны, заявил в пятницу член правления ЕЦБ Фабио Панетта.
В этом месяце ЕЦБ должен повысить ставки впервые за более чем десятилетие в условиях рекордно высокой инфляции и представить новую схему покупки облигаций, предназначенную для ограничения затрат по займам для членов с наибольшей задолженностью, таких как Италия.
Панетта, назначенный Италией в правление ЕЦБ, поддержал план банка по повышению ставок на 25 базисных пунктов 21 июля, но он не повторил указания о том, что сентябрьское повышение может быть более значительным, и вместо этого сказал, что любое движение должно быть постепенным.
"Мы прекращаем политику, направленную на сдерживание дефляционной динамики, такую как чистые покупки активов и отрицательные ставки", - сказал Панетта. "Но помимо этого, дальнейшие корректировки нашей денежно-кредитной политики будут зависеть от эволюции перспектив инфляции и экономики".
Инфляция в еврозоне достигла очередного рекордно высокого уровня в 8,6% в июне, показали данные в пятницу, еще больше отклоняясь от цели ЕЦБ в 2%. подробнее
Панетта сказал, что всплеск инфляции не отражает избыточный спрос, поскольку потребление и инвестиции оставались ниже уровня, существовавшего до пандемии, заработная плата росла умеренно и меньше, чем цены, в то время как война в Украине подавляла доверие.
Некоторые из его коллег были открыты для повышения ставки по депозитам ЕЦБ, которая в настоящее время составляет -0,5%, до нуля уже в июле, а бельгийский губернатор Пьер Вунш заявил, что повышение ставки на 200 базисных пунктов было для него "без проблем".
Панетта также утверждал, что предотвращение фрагментации - или расширения спредов между стоимостью заимствований в разных странах - необходимо для достижения целевого показателя инфляции ЕЦБ.
"В уязвимых странах фрагментация приведет к оттоку капитала и увеличению доходности, что приведет к слишком жестким условиям финансирования", - сказал Панетта.
"Наименее уязвимые страны столкнутся с притоком капитала, который приведет к снижению доходности, что приведет к слишком мягким условиям финансирования и слишком высокой инфляции".
Инвесторы требуют доходности в 3,35% для 10-летних итальянских облигаций, что на 200 базисных пунктов больше, чем для немецких бумаг с тем же содержанием, что отражает вялый рост бывшей страны, высокий долг и непредсказуемую политику.
Этот спред достиг почти 250 пунктов в прошлом месяце, прежде чем ЕЦБ объявил, что вмешается, чтобы предотвратить фрагментацию.
Это будет включать покупку облигаций Италии, Испании, Португалии и Греции на часть средств, полученных от погашения долга Германии, Франции и Нидерландов, а также новую специальную схему покупки облигаций, привязанную к странам, выполняющим определенные условия.