Экономические новости
19.04.2024

Крупные инвесторы держатся подальше от государственного долга Франции

Некоторые крупнейшие инвесторы мира держатся подальше от государственного долга Франции, чувствуя, что им недоплачивают за то, что они рискуют столкнуться с ухудшением состояния государственных финансов.

Дефицит бюджета Франции в 2023 году значительно превысил целевой показатель в 5,5% от объема производства, увеличившись по сравнению с предыдущим годом в отличие от других крупных экономик еврозоны.

Правительство уже повысило целевой показатель дефицита бюджета на 2024 год с 4,4% до 5,1%. Планы по сокращению дефицита не вызывают доверия без дополнительных подробностей по ограничению расходов, заявил в среду орган по надзору за государственными финансами Франции.

Ничто из этого, вероятно, не будет обнадеживать кредитные рейтинговые агентства, которые приступят к обзору ситуации в стране на следующей неделе.

Опасения по поводу приемлемого уровня задолженности еврозоны, как правило, были сосредоточены на более бедных государствах Южной Европы, а не на второй по величине экономике блока и крупнейшем рынке государственных облигаций с непогашенной задолженностью в 2,46 трлн евро ($2,62 трлн).

Но беспокойство по поводу растущего уровня задолженности во всем мире, в том числе в Соединенных Штатах, растет, и в среду МВФ призвал страны ограничить расходы.

Министерство финансов Франции отказалось комментировать эту статью, но представитель правительства заявил журналистам в среду, что планы правительства по сокращению дефицита являются "твердыми, последовательными и ответственными".

Доходность французских облигаций в последние недели выросла по сравнению с Германией и Нидерландами с самым высоким рейтингом, в то время как стоимость заимствований в Италии и Испании с более низким рейтингом за последние двенадцать месяцев снизилась по сравнению с Францией.

В прошлом году агентство Fitch понизило рейтинг Франции до AA-, а Moody's опубликует свои обзоры по стране 26 апреля. Индекс S&P Global выйдет 31 мая.

Агентство Moody's, присвоившее Франции рейтинг Aa2, в прошлом месяце заявило, что Парижу необходимо ускорить сокращение расходов. Негативный прогноз S&P Global по рейтингу страны на уровне AA повышает риск его понижения.

Ожидается, что Франция, как и Италия, столкнется с процедурой сокращения дефицита, при этом дефицит бюджета вряд ли опустится ниже установленного Европейским союзом лимита в 3%, несмотря на объявление о сокращении бюджета на 10 миллиардов евро в феврале и запланированные дополнительные 10 миллиардов.

Рынки также проигнорировали риски в Италии, где облигации превзошли региональные аналоги, несмотря на худшие показатели, чем во Франции, хотя и благодаря более высокой премии.

Rabobank ожидает, что дефицит во Франции составит 3,6% к 2028 году из-за роста процентных расходов. Падение ниже 3% потребовало бы, чтобы дефицит без учета процентных платежей оставался на уровне около 0% в течение нескольких лет, что является сложной задачей для правительства, которое тратит больше всего средств по отношению к объему производства среди развитых экономик.

В отсутствие изменений в политике Morgan Stanley прогнозирует, что долг Франции вырастет до 132% от объема производства к 2040 году с нынешних 111%, в то время как долг Испании и Италии останется примерно неизменным на уровне 111% и 136% соответственно.

Смотрите также