По словам Майкла Йошиками, основателя и генерального директора Destination Wealth Management, рецессия в США может предотвратить резкий спад на рынке во второй половине 2023 года.
Инфляция потребительских цен в США снизилась в апреле до 4,9% в годовом исчислении, что является самым низким годовым темпом с апреля 2021 года. Рынки восприняли новые данные Министерства труда ранее в этом месяце как признак того, что усилия Федеральной резервной системы по сдерживанию инфляции наконец приносят свои плоды.
Общий индекс потребительских цен значительно снизился с момента своего пикового значения выше 9% в июне 2022 года, но остается значительно выше целевого показателя ФРС в 2%. Базовый индекс потребительских цен, который исключает волатильные цены на продовольствие и энергоносители, вырос на 5,5% в годовом исчислении в апреле на фоне устойчивой экономики и сохраняющейся напряженности на рынке труда.
ФРС последовательно подтверждала свою приверженность борьбе с инфляцией, но протоколы последнего заседания Федерального комитета по открытым рынкам показали, что чиновники разделились во мнениях относительно того, как действовать в отношении процентных ставок. В конечном итоге они выбрали еще одно повышение на 25 базисных пунктов.
В целом, рынок ожидая снижения ставок к концу года, согласно инструменту FedWatch от CME Group, который оценивает почти 35%-ную вероятность того, что целевая ставка на конец года будет находиться в диапазоне 4,75%-5%. К ноябрю 2024 года рынок оценивает 24,5%-ную вероятность снижения целевой ставки до диапазона 2,75%-3%.
Йошиками сказал, что это произойдет только в случае продолжительной рецессии, которая, по его словам, маловероятна без дальнейшего ужесточения политики, поскольку падение цен на нефть еще больше стимулирует экономическую активность.
“Это может прозвучать безумно, но если мы не перейдем к замедлению экономического роста в Соединенных Штатах и, возможно, даже в неглубокую рецессию, это на самом деле может считаться негативным фактором, поскольку процентные ставки могут не быть снижены или даже продолжат расти, если это так. Это риск для рынка”, - сказал он.
Йошиками считает, что все больше компаний начнут более консервативно ориентироваться на рынке в отношении форвардной прибыли в ожидании того, что стоимость заимствований будет оставаться более высокой в течение более длительного времени и маржа будет снижаться.
“Для меня все действительно сводится к вопросу: "приблизится ли экономика к рецессии?" Хотите верьте, хотите нет, но если это произойдет, я думаю, это будет хорошей новостью”, - сказал он.
“Если экономика избежит этого и продолжит свой пенистый путь, то я думаю, что во второй половине года у нас возникнут некоторые проблемы на рынке”.