С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 растет на 0,4% к отметке 4985 пунктов. Пока это всего лишь
технический отскок после худшей торговой пятидневки с марта 2023 года.
Некоторые индикаторы сейчас показывают локальное улучшение. Однако, общий
негативный тренд, по всей видимости, уже был задан.
В прошлую пятницу, 19 апреля, ситуацию
хорошо охарактеризовал Остан Гулсби из ФРБ Чикаго. Чиновник заявил, что
прогресс со снижением инфляции «застопорился». И теперь ФРС необходимо
дождаться большей ясности в ее траектории. До Гулсби высказывались и другие
представители американского финансового регулятора. Но только у него получилось
подвести общую черту под довольно разрозненными позициями. Если экономика или
фондовый рынок не завалятся в ближайшие месяцы, то скорее всего снижения
учетной ставки в этом году не будет. Сейчас это базовая линия ФРС.
Ее подтверждают и данные CME FedWatch Tool. Там ни одно из шести оставшихся в
2024 году заседаний не имеет более 45,5% шансов на сокращение с 5,50% до 5,25%.
Пик приходится на сентябрь. Это смягчение бы очень пригодилось Джо Байдену для
переизбрания.
Долговой рынок США смотрит в ту же
сторону. Доходности по 10-летним «трежерис» медленно, но верно растут. В
понедельник они уже достигали отметки 4,66%. Доходности по 2-летним бумагам, которые
считают наиболее близкими по динамике к ставке ФРС, торгуются выше 5,00%.
Максимальный за 24 года уровень в 5,25% фиксировался в сентябре 2023 года.
Рынок не так уж далеко от опасных значений.
Ослабить эту линию могли бы американские
макроданные. В четверг, 25 апреля, выйдет первая оценка ВВП США за первый
квартал 2024 года. Уолл-стрит ожидает замедления с 3,4% кв/кв до 2,5% кв/кв.
Если статистика подтвердится, то это может приблизить снижение ставки ФРС и
поддержать фондовые индексы. В пятницу выйдут мартовские данные по ценовому
индексу расходов на личное потребление (PCE). Основной PCE может вырасти с 2,5%
г/г до 2,6% г/г, а базовый показатель, наоборот, может снизиться с 2,8% г/г до
2,6% г/г. В такой конфигурации инвесторы могут оценить PCE от нейтрального до
нейтрально-позитивного значения. Вместе с охлаждением ВВП США, это повысит шансы
на серьезный отскок индекса S&P 500 к сопротивлению 5100 пунктов. С текущих
4993 это рост на 2,4%.
Помимо макроэкономического охлаждения, для
отскока потребуется еще и корпоративный позитив. Со вторника еще четыре
представителя «Великолепной восьмерки» представят свои отчеты. Tesla (TSLA) во
вторник, Meta (META) в среду, Microsoft (MSFT) и Alphabet (GOOG) в четверг. Рынку
нужен только позитив. Инвесторы жду роста прибыли «восьмерки» на 38,0%. Если
они поскользнутся, то даже мягкие макроданные не смогут помочь S&P 500.
Тогда вместо отскока к 5100, он может протестировать на прочность поддержку
4910-4920 пунктов. Это граница и последний рубеж обороны от падения к
экстремальной цели 4400-4500 пунктов.
Фьючерс на индекс S&P 500 провел
стандартную коррекцию на 5-7%. От максимума бенчмарк снизился на 6,8%. Теперь
речь идет об экстремальных целях снижения или возвращении к росту. Индекс
S&P 500 остается в рамках нисходящей формации. Основная цель снижения была
практически исполнена 4800-4900. На этой неделе возможен отскок. Ближайшая
поддержка 4910-4920 пунктов. Ближайшее сопротивление 5000-5020 пунктов. Если
после отскока коррекция продолжится, придется рассматривать экстремальную цель
4400-4500 пунктов.
На рынке нефти идет снижение.
Сопротивление $87,00-92,00 за баррель выстояло перед геополитическими рисками
Ближнего Востока. Путь к следующему уровню в $100,00 пока закрыт. Технический
временной период поддерживает снижение. Он будет действовать до середины мая.
Ближайшая поддержка расположена на $81,00-83,00.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная
растущая формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию и
экстремальной $2400-2500. На рынке закончился период благоприятный для снижения
цен. С этой недели и до июня будет действовать период роста. Идти сильно выше
уже некуда, поэтому нельзя исключать консолидации. Ближайшая поддержка
$2290-2310.
На валютном рынке еще один отскок. Пара
EURUSD вновь отскочила к 1,06700-1,06800 и снова снижается. Вариант укрепления
доллара США к 1,05000 остается доминирующим. Ближайшей целью может стать
поддержка 1,05500-1,05800. Главное, чтобы Банк Японии не «выпрыгнул из кустов»
с интервенциями и не сломал это движение.