С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 снижается на 1,6% к отметке 5165 пунктов. В четверг спад достигал
2,0%, а бенчмарк касался 5147 пунктов. Это минимальный уровень с 19 марта. Но и
при текущих параметрах падения этот недельный отрезок претендует стать худшим с
конца октября 2023 года.
S&P 500 стойко держался всю первую
половину недели. В понедельник он даже обновлял исторический максимум. Теперь
вершина красуется на отметке 5286 пунктов. Но серия хороших отчетов по
состоянию экономики США заставила бенчмарк отступить. В понедельник, 1 апреля,
вышли более сильные, чем ожидалось, данные по PMI от ISM в производственном
секторе. Затем был повышен опережающий индикатор роста ВВП США в первом
квартале от ФРБ Атланты. В среду, 3 апреля, ожидания Уолл-стрит превзошел PMI в
секторе услуг от ISM. И наконец Nonfarm
Payrolls (NFP) от ADP составил 184 тыс. против прогноза в 148 тыс.
Сильная статистика подбросила доходности
по 10-летним «трежерис» до максимума с 28 ноября 2023 года к отметке 4,42%.
Уверенность инвесторов в июньском снижении ставки ФРС упала с 66,0% до 56,2%. И
S&P 500 начал крениться вниз. К концу среды недельный спад составлял лишь 0,5%.
Но в четверг, 4 апреля, на арену монетарного «ринга» вышел глава ФРБ
Миннеаполиса Нил Кашкари. Чиновник ударил без замаха. Он заявил, что ФРС в 2024
году может не снизить ставки, если прогресс в сокращении инфляции замедлится.
К такому повороту рынок не был готов.
Всего два дня назад сразу три чиновника ФРС уверяли рыночную публику в
готовности «резать» ставку как и ожидается три раза до конца года. Теперь
ситуация разворачивается на 180 градусов. И бенчмарк проваливается за день на
1,42%. Большее падение в последний раз было лишь 20 декабря прошлого года.
Причиной жесткости Кашкари называют
подорожание нефти. Из-за израильского удара по дипломатическому объекту Ирана в
Сирии возросла вероятность втягивания республики в палестино-израильский
конфликт. С начала недели нефтяные цены увеличились на 4,5%. Баррель Brent
торгуется выше $91,00. Это значит, что в данных за март и апрель инфляция в США
может остаться на уровне 3,2% г/г, либо вырасти. Оба варианта сокращают
вероятность смягчения монетарной политики ФРС в июне. Спасти ситуацию может
заметное охлаждение американского рынка труда. Но прогнозы по марту и здесь не
дают надежд.
Согласно нашей статистической модели,
NFP за март может выйти в диапазоне 212-226 тыс. Консенсус-прогноз Уолл-стрит составляет
212 тыс. Уровень безработицы в США в марте, скорее всего, либо останется на
текущей отметке 3,9%, либо снизится до 3,8%. Консенсус-прогноз указывает на
первый вариант. И, наконец, почасовая заработная плата должна вырасти на 0,3
м/м против февральского значения в 0,1% м/м. По прогнозам получается довольно
сильный отчет за март. Если так и будет, то он укрепит жесткую риторику Нила
Кашкари. Тогда давление на фондовый рынок может усилиться. Индекс S&P 500
скользнет ниже, а доходности «трежерис» могут вырваться вверх на оперативный
простор. Для этого нужно закрепиться выше предыдущего максимум 4,42%.
Фьючерс на индекс S&P 500 вышел за
пределы ценовой территории новых максимумов. Это говорит о высокой
перекупленности. Бенчмарк остается во временном периоде возможной коррекции.
Так что стоит следить за разворотными паттернами. Первый уже есть, он говорил о
начале стандартной коррекции на 5-7% до конца марта. Но в марте снижения так и
не случилось. Теме не менее, рынку нужна коррекция. Возможно именно сейчас она начинается.
Подтверждением этого сценария станет падение ниже 5050 пунктов. Оно сменит
растущую формацию на нисходящую. Ближайшее сопротивление расположено на 5230
пунктах, а ближайшая поддержка – на 5110-5130 пунктах.
На рынке нефти царит полный оптимизм.
Котировки за неделю добрались до верхней границы широкого сопротивления $87,00-92,00
за баррель Brent. Если оно не выстоит перед геополитическими рисками Ближнего
Востока, следующим сопротивлением станет круглая отметка в $100,00. Технический
временной период выступает против этого сценария. Нисходящий период будет
действовать до середины мая. Так что вероятность успешного прохождения
сопротивления невысокая. Ближайшая поддержка расположена на $81,00-83,00.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная
растущая формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию.
Котировки достигли сильного сопротивления $2300. Пройти его должно быть очень
сложно. На рынке сохраняется технический период благоприятный для снижения цен.
Он продлится до середины апреля. Высока вероятность отката. Ближайшая поддержка
находится на $2200-2220.
На валютном рынке разброд и шатания.
Укрепление «гринбека» на 0,6% в начале недели сменилось спадом на 0,7% в ее конце.
Пара EURUSD торгуется около отметки 1,08400. В четверг она достигала максимума
с 21 марта 1,08760. Это не бьется с макростатистикой, что в очередной раз
подтверждает отсутствие направления на валютном рынке. «Ставить» сейчас как на
укрепление доллара США к 1,05000, так и на коррекцию «гринбека» к евро к
1,11500-1,12500 преждевременно.