Оборона индекса широкого рынка S&P 500 на уровне поддержки
4390 пунктов выстояла. Это значит, что и на следующей неделе мы, скорее всего,
увидим продолжение умеренного снижения фондового бенчмарка, но уже к следующему
уровню поддержки 4280-4300 пунктов.
О высокой вероятности такого сценария можно было говорить еще в
начале недели, а вот что действительно привлекает внимание, так это появившийся
на днях сигнал сырьевого рынка о предстоящем в следующие 2-3 месяца обвале
американского фондового рынка.
Параметры этого обвала могут любыми, от 20% до 50%, в один быстрый
удар или в два удара с паузой на несколько месяцев. Вариаций множество, но если
считать надвигающийся спад циклическим и за аналог брать кризис 2008 года, то
сценарий с более мягким спадом весной и жестким обвалом осенью выглядит сейчас
наиболее предпочтительным.
Корпоративная отчетность, макроэкономические данные, заявления чиновников
ФРС и ЕЦБ уже не важны. Ни одна из этих составляющих не сможет отменить обвал.
Собственно, ФРС и не пытается что-то исправить. Джерома Пауэлл подтвердил в
четверг, что повышение учетной ставки в мае и на последующих заседаниях на 0,50
п.п. это данность, руководитель ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли заявила о
вероятной «небольшой» рецессии в США из-за действий ФРС. Министр финансов США
Джаннет Йеллен начала одергивать своих европейских коллег от слишком резкого
отказа от нефти из России из-за высоких рисков для экономики США и других
западных стран.
Что тут скажешь - поздно. Примерно год назад у ФРС были
возможности мягко посадить экономику и рынки, переключив передачу на более
высокую процентную ставку, быстро поборов инфляцию и после некоторой паузы
продолжив экономический рост. Но что делать теперь, когда ФРС уже точно не
успеют серьезно поднять ставку до обвала рынков и рецессии, не понятно.
Любые масштабные вливания через новый выкуп активов усилит
инфляцию и спровоцирует бегство из доллара США. Инвесторы уже поняли, что ФРС
после следующего спада попадет в ловушку ликвидности, из которой судя по опыту
Японии, нет выхода. Это значит, что из режима вынужденной мягкой политики ФРС в
следующие 10-20 лет уже не выйдет. При таком сценарии развивающиеся рынки с
более нормальной денежно-кредитной политикой будут предпочтительнее для
капитала.
Единственное что может спасти ситуацию - это шоковое повышение
учетной ставки выше прогнозной инфляции в 2022 году, то есть до 5-6%. Это
исправит предыдущие ошибки, переведет американскую экономику в режим
«потерянных пяти лет», но даст возможности для сохранения сильного доллара США
и притока иностранного капитала. Готов ли ФРС к такому шагу? Если нефть уйдет к
$160-180 за баррель Brent, то готовность повысится, но будет ли этого
достаточно пока не понятно.
Так что ответы от ФРС мы будем получать только в процессе спада. Значит
для тех, кто не готов работать от «шорта» следующие 2-3 месяца должны стать
отпуском. А для тех, кто не против таких операций, наступает время чудес,
потому что волатильность и потенциал прибыли будет чрезвычайно высок.
Индекс широкого рынка S&P 500, остается в рамках нисходящей
технической формации с базовой целью снижения к 4100-4200 пунктов к началу мая.
Продажи, открытые из диапазона 4480-4530 пунктов в среду-четверг, стоит
удерживать, потому что уже на следующей неделе крайний уровень поддержки
сместится к 4280-4300 пунктам. Очень высока вероятность что именно эти продажи
можно будет перевести в ранг среднесрочных с прицелом на предстоящий обвал.
На нефтяном рынке котировки отскочили от первого уровня
сопротивления $112,00-115,00 за баррель Brent. Этот район по-прежнему остается
ключевым для активации сценария «нефть по $160,00-180,00», но все-таки его
пробой можно ожидать лишь в мае. К этому моменту страны ЕС могут объявить о
полном или частичном эмбарго на российскую нефть.
Цены на золото покатились вниз,
достигнув $1940 за тройскую унцию. К сожалению, до завершения периода снижения
цен на золото остается всего неделя, поэтому продажи, открытые из диапазона
$1950-1960 за тройскую унцию, с целью снижения к отметке $1840 уже нужно
закрыть в безубыток, либо фиксировать их по мере завершения следующей недели.
Новый период снижения начнется в конце мая — в июне. Тогда можно будет снова
поискать точки для продаж.
На валютном рынке все готово для резкого
повышения волатильности из-за спада американского фондового рынка. Пара EURUSD
была очень близка к смене агрессивной нисходящей формации на восходящую. Однако
пока эта попытка не увенчалась успехом, а значит стоит продолжать наблюдение и
ждать возможности для покупки.
Пара GBPUSD в рамках нисходящей технической формации практически
достигла базовую цель снижения 1,28000-1,28500. Так что с учетом высокой
вероятности роста волатильности и разворота стоит переходить в режим поиска
покупки, но после того как сменится нисходящая
формация на восходящую. Вероятно, это перспектива следующей недели, так что и
здесь необходимо ждать.