Геополитический
кризис в Восточной Европе продолжается. Военная операция России в Украине идет
уже шестой день подряд. Однако, пока нельзя назвать даже примерную дату ее
завершения. Разрушений все больше, финансово-экономические и торговые санкции в
отношении России множатся, создавая угрозу не только для российской, но и для
мировой экономики.
Заморозка 60%
ЗВР Банка России стала неожиданным и очень болезненным ходом для российского
руководства. Продумали ли страны, сделавшие такого шаг, последствия, особенно
возможный отказ Правительства России и российских компаний от обязательств по
внешним долгам, которые по состоянию на начало 2022 года оценивались в $478,2
млрд., пока непонятно.
Для США это
возможно и был бы приемлемый ущерб, но для отдельных европейских стран и тем
более отдельных кредитных организаций, это может стать критическим событием,
которое спровоцирует цепочку дефолтов. Для купирования подобного сценария ЕЦБ
придется сохранять ставки на нуле и срочно наращивать объем покупки облигаций. В
результате в Европе может разгореться инфляционный пожар, а подобные меры
станут сопоставимы с тушением его бензином. Последствия таких действий с
экономической точки зрения могут быть ужасными.
Все это еще
относительно далеко. Американские инвесторы уже успели воспользоваться
ситуацией, снизив вероятность агрессивного повышения ставки ФРС на заседании
15-16 марта из-за геополитических рисков. Теперь они отыгрывают эту логику через
покупки американского фондового рынка. Фьючерс на индекс S&P 500 вчера с
открытия торгов падал на 2,0%, однако затем смог все отыграть и сегодня выйти
на положительную недельную территорию.
Военные действия
в Украине, вероятно, будут продолжаться всю неделю. Но есть ощущение, что
американские инвесторы уже переступили через эту тему и смотрят дальше, на
завтрашнее выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе США. На нем глава
регулятора может смягчить риторику.
Техническая
картина подтверждает эти ожидания. Мы можем констатировать смену понижательной
технической структуры по фьючерсу на индекс S&P 500 на повышательную с
целью роста 4550-4600 пунктов. Однако не совсем понятно будет ли возможность
поучаствовать в этом росте, потому что сильный уровень поддержки, который
отлично подходит для покупки, находится в диапазоне 4240-4280 пунктов. Но
котировки в этом районе были вчера с открытия торгов и уже могут не вернуться.
Рынок нефти
выполнил все базовые цели достигнув на прошлой неделе диапазона $101,50-102,50
за баррель Brent. Продолжающийся геополитический кризис в Восточной Европе и
вводимые санкции в отношении России позволяет сохранять премию за риск и
высокие нефтяные котировки. США анонсируют новые товарные интервенции на рынке
нефти. Однако пока военные действия в Украине не закончатся, ожидать
схлопывания геополитической премии, вероятно, не стоит. Исключением может стать
восстановление «ядерной сделки» с Ираном и возврат 1,0-1,3 млн. б/с на
международный рынок. Тогда нефтяные цены смогут снизиться.
Рынок золота
остается выше $1900 за тройскую унцию благодаря геополитическим рискам. Однако
уже начинается период снижения золота, который продлится как минимум до
середины апреля. В этот период котировки имеют существенный потенциал для
снижения, как минимум тест уровня
$1840 за тройскую унцию, а при пробое уход к $1750 и даже $1650. Поэтому
оправдано закрывать покупки и либо готовиться к продажам, либо ждать более
интересных цен для покупок.
На валютном
рынке геополитическая распродажа рисковых активов в понедельник привела к
укреплению доллара США. Пара EURUSD достигла крайнего уровня поддержки этой
недели на отметке 1,11300, после чего отскочила к 1,12200. Пока пара остается в
рамках понижательной формации, но учитывая высокую волатильность, неопределенность
дальнейшей динамики слишком высока, чтобы открывать операции.
В паре GBPUSD
ситуация схожая. Пара остается в рамках нисходящей технической формации с
крайним для этой недели уровнем поддержки на 1,33000. Однако, учитывая
волатильность, хорошей точки для открытия продаж сейчас просто нет. Поэтому
лучше подождать.