С начала недели фьючерс на индекс
S&P 500 прибавляет 0,1% к отметке 5029 пунктов. Мизерный плюс, но на самом
деле крупное достижение бенчмарка. В понедельник он обновлял исторический
максимум на 5050 пунктов. Во вторник упал почти на 2,0% к 4920 пунктам. А к
пятнице он снова близок к рекорду.
Высокая волатильность стала следствием
неприятного сюрприза. Инфляция в США в январе оказалась выше прогноза
Уолл-стрит. Главный индикатор — индекс потребительских цен (ИПЦ) снизился до
3,1% г/г вместо 2,9% г/г. А в месячном выражении ИПЦ вообще вырос с 0,2% до
0,3%. Базовые показатели без учета цен на продовольствие и энергию тоже
оказались выше.
В целом экономика оказалась сильней, чем
ожидалось. А ФРС может приступить к снижению ставок только в июне. Но вместо
логичного для более высокой инфляции роста объем розничных продаж в январе
падает на 0,8% м/м. Это самое крупное снижение за год.
Можно было бы списать более высокую
инфляцию на 5-процентное подорожание нефти в январе. Но базовый ИПЦ вырос даже
сильнее, чем общий, а в нем цены на энергию не входят. В комплексе с падением
промышленного производства США в январе на 0,1% м/м, складывается впечатление
приступа слабости американской экономики. Рынок на это особого внимания не
обращает. Падение фьючерса S&P 500 во вторник сменилось резким отскоком в
среду и четверг. Слабые розничные продажи инвесторы расценили как противовес
инфляционной угрозе. Но, ставки на американском долговом рынке не падают.
Доходности по 10-летним «трежерис» держатся вблизи 2-месячного максимума на
отметке 4,25-4,30%.
Шансы на снижение учетной ставки ФРС
рухнули. Мартовское сокращение и до статистики лежало в мусорной корзине.
Теперь туда отправилось и снижение в мае. Его вероятность согласно данным CME
FedWatch Tool обвалились с 50,3% до 34,6%. Более того, даже смягчение в июне
под вопросом. Шансы здесь 51,9%.
В других обстоятельствах странную
слабость экономики США в январе можно было бы списать на сезонный фактор. Но
сейчас, когда американский фондовый рынок сильно перекуплен, а крупные инвесторы
массово покидают «корабль» все кажется очень подозрительным.
Сегодня в США должны выйти данные по
индексу цен производителей (ИЦП). Ожидается снижение годового показателя и рост
месячного. Обычно на него не обращают большого внимания. Но после странных
отчетов этой недели, ИЦП обязателен к просмотру. Возможно он поможет понять,
почему ФРС идет в сторону «ястребов», а потребители в сторону «голубей».
Кроме того, на следующей неделе будут
опубликованы протоколы с последнего заседания ФРС. Возможно там будут какие-то
дополнения к позиции регулятора. Хотя рынку уже и так понятна позиция регулятора.
Снижение ставки не раньше июня, если не случится форс-мажора.
Фьючерс на индекс S&P 500 уже вышел
за пределы ценовой территории новых максимумов. Сейчас бенчмарк находится в
периоде начала возможной коррекции. Он продлится до середины следующей недели. Бенчмарк
уже попытался начать падение на этой неделе, но это не получилось. Теперь
возможен новый рекорд. Однако ставить на дальнейший рост рынка, все равно
опасно. Скорее стоит следить за разворотными паттернами. Первый уже есть, он
говорит о начале стандартной коррекции на 5-7% до конца марта. Но откуда именно
начнется снижение пока непонятно. Нужно ждать смены растущей формации на
нисходящую.
На рынке нефти идет попытка продавить
верхнюю границу зоны сопротивления $81,00-83,00 за баррель Brent. Технический
временной период поддерживающий снижение цен закончился. Шансы на рост выше
$83,00 во второй половине февраля и в марте повышаются. Следующее сопротивление
находится на $87,00-92,00.
На рынке золота продолжает действовать
среднесрочная растущая формация, с выполненной основной целью $2000-2100 за
тройскую унцию. Цены пробили поддержку $2010-2030. Теперь идет ретест снизу-вверх.
Если вернуться не удастся, последует спад к $1920 и ниже.
На валютном рынке возросла
волатильность. Ожидания по еще одной волне слабости доллара США по-прежнему
упираются в сильную американскую статистику. Однако, доллар США не смог
продолжить укрепление несмотря на сильный триггер. Это признак слабости. Но,
«ставить» как на продолжение укрепления «гринбека» к 1,05000, так и на его
ослабление к основной цели по коррекции доллара США к евро 1,11500-1,12500,
сейчас все равно рискованно.