«Колдовская пятница», день, когда должна
пройти квартальная экспирация опционов на сумму в $4,2 трлн., вполне
вписывается в высокие стандарты уходящей напряженной торговой пятидневки.
Чем именно обернется столь масштабное
«перетряхивание» инвестиционных портфелей Уолл-стрит сказать невозможно. Как
правило квартальная экспирация усиливает волатильность рынка и завершает
предыдущий тренд дополнительным его ускорением. Так что учитывая выход фьючерса
S&P 500 на траекторию экстремального роста к 4550-4650, исключать новых рекордов
сегодня нельзя. Хотя даже текущие уровни и по американскому фондовому рынку, и
по доллару США выглядят довольно экстремальными. Вряд ли неожиданная
«ястребиность» двух крупнейших центральных банков ФРС и ЕЦБ можно считать хорошим фоном для роста рисковых
активов.
Американский регулятор, как и ожидал
рынок, оставил учетную ставку без изменений, но при этом в прогнозе указал на
ожидание еще двух повышений в 2023 году. Одновременно с этим, ФРС улучшил
ожидания по темпам экономического роста и ухудшил прогноз по инфляции. То есть
регулятор, ожидает более сильного инфляционного давления, ответом на которое
должно стать продолжение цикла ужесточения монетарной политики, хотя рынок
убежден, что в июле ФРС сделает последнее повышение своей процентной ставки в этом
году.
Чаще всего прав оказывается именно
рынок. Но тогда это значит, что после июльского заседания в американской
экономике должно произойти что-то, что резко снизит инфляцию в США и заставит
Пауэлла с подчиненными развернуться. Как и главу ЕЦБ Кристин Лагард, которая несмотря
на уже стартовавшую рецессию в европейской экономике не только продолжает
повышение процентной ставки, но и пламенно обещает продолжить ужесточение в
ближайшие месяцы.
Так что рост фондовых индексов, это конечно
хорошо, но эйфория перед квартальной экспирацией точно не подходящий период для
покупки рисковых активов. Скорее даже наоборот, разумной выглядит возможность
воспользоваться не очень адекватным ростом пары EURUSD в последние дни для того
что бы поймать небольшой откат пары из диапазона 1,09500-1,10000 к отметкам в
1,08000-1,08500.
В остальном, вероятно, стоит не торопиться
и позволить следующей неделе все расставить по своим местам. После длинных выходных
в США ожидается сразу два выступления главы ФРС. Джером Пауэлл попытается лучше
объяснить рынкам, что происходит с инфляцией в США и что будет происходить с
процентными ставками.
Техническая картина для фьючерса на
индекс S&P 500 не изменилась, восходящая формация с уже выполненной целью
4250-4350 пунктов сохраняется. Однако, фондовый бенчмарк пытается запустить
сценарий экстремального роста к 4550-4650 пунктов под квартальную экспирацию. Посмотрим,
что из этого выйдет, но в любом случае окно для роста очень ограничено.
На нефтяном рынке цены продолжают консолидироваться под пробитым
уровнем сопротивления $76,00-78,00 за баррель Brent, ожидая возможности падения
к следующей поддержке $67,00-69,00 за баррель. Достижение этой поддержки
повысит и без того высокую вероятность ухода в рецессионный сценарий с целями
на отметках $40,00-60,00 за баррель Brent. При этом ни в коем случае нельзя
забывать про ОПЕК+, которая в этом случае может прибегнуть к более отчаянным
действиям по повышению цен. Так что нефть сейчас не самый безопасный инструмент
для торговли.
На рынке золота продолжает действовать среднесрочная растущая
формация с выполненной основной целью $2000-2100 за тройскую унцию. Однако,
после того как уровень поддержки $1980-2000 был пробит, резко выросла
вероятность более глубокой коррекции цен. На ретесте пробитой поддержки
$1980-2000, который происходил почти пять недель назад, была открыта позиция на
продажу с первой целью в $1880-1900.
На валютном рынке откат американского доллара усилился еще больше.
Несмотря на сохраняющееся превосходство в макроэкономических данных, доллар США
отступает перед эйфорией в рисковых активах. С локальной точки зрения
американская валюта выглядит сильно перепроданной, однако стратегически
торговать в пользу доллара США представляется уже не самым выгодным решением.
Поэтому глобально ждем и надеемся на новую волну роста американской валюты,
после которой можно будет поискать операции против «гринбека».