Ситуация на криптовалютном рынке остается
напряженной. После целого месяца проторговки вблизи уровня в $29 тысяч,
котировки биткоина наконец смогли преодолеть препятствие и направиться в
сторону $20 тысяч - отметки, которая имеет крайне важное значение для главной
криптовалюты.
Следует помнить о том, что еще никогда цена битка
не опускалась ниже пиковых значений предыдущего цикла. Максимумом ралли 2017
года оказался уровень в $20 тысяч, а значит уход котировок ниже него станет
действительно экстраординарным событием. Для многих инвесторов именно он
является неким Рубиконом: основной открытый интерес сосредоточен вблизи $20
тысяч по опционам BTC и $1 тысячи по ETH.
Те, кто продавал пут опцион, должны продать спот
актив для того, чтобы хеджировать свою дельту. Причем, чем ближе котировки к
цене страйка (установленной в опционе), тем больший объем активов необходимо
продать, так как дельта растет нелинейно. Получается, что чем ниже будет цена,
тем выше будет давление на биткоин со стороны продавцов. Вполне возможно,
кому-то из крупных игроков не удастся выйти из столь щекотливого положения и
произойдет ряд громких крахов.
Сейчас основное внимание участников рынка
сосредоточено на ситуации вокруг лендинг-платформы Celsius, которая привлекала деньги клиентов,
обещая им фиксированную доходность за размещение средств в DeFi-протоколы. Проблема в том, что,
несмотря на $12 млрд в управлении, в Celsius подошли к вопросу из рук вон плохо. Порядка $500
млн было размещено в печально известном UST, чей обвал сильно пошатнул позиции компании. Еще порядка $400 млн было
залочено в ETH 2.0 через протокол Lido и его производный инструмент stETH. Дело в том, что ETH направленные на стейкинг в Beacon chain локируются на долгий срок и вывести их нельзя. Здесь на помощь приходит
посредник Lido, который принимает ETH и выдает взамен stETH - его стоимость должна быть привязана к “настоящему” эфиру в пропорции
1 к 1 и это соотношение поддерживалось весь “бычий рынок”.
Однако, текущий медвежий рынок внес свои коррективы
и стоимость дериватива начала проседать, угрожая ликвидацией позициям, где в
качестве обеспечения использовался stETH. Еще $400 млн было направлено в качестве обеспечения маржинальной
позиции в протокол Maker и маржин колл должен наступить при падении цены BTC ниже $20-22 тысяч. Возникла патовая
ситуация, выходом из которой может быть внешнее финансирование, новый займ или
продажа бизнеса. Свой интерес к Celsius уже проявил конкурент проекта Nexo, но пока менеджмент отвечает отказом.
Иными словами, ситуация на рынке складывается
максимально не в пользу долгосрочных покупок. Текущий сантимент предполагает
скорое падение цены ниже уровня в $20 тысяч и дальнейшее движение биткоина до
$10 тысяч. По всей видимости, криптозима пришла надолго и инвесторам придется
проявить терпение, чтобы выйти из сложившейся турбулентности с прибылью.