Планы администрации Дональда Трампа по возвращению ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac на публичный рынок могут принести миллиардные прибыли хедж-фондам, но также создать риски для $12-триллионного ипотечного рынка США.
Президент Трамп заявил о намерении вывести компании из-под федерального контроля, в котором они находились с 2008 года. Это особенно заинтересовало инвесторов, таких как Билл Акман, Карл Айкан и Джон Полсон, которые давно держат доли в этих компаниях. Акман публично продвигает идею выхода из режима временного управления, утверждая, что компании уже выплатили государству больше, чем получили во время кризиса.
Однако эксперты предупреждают, что возвращение Fannie и Freddie в частный сектор может привести к росту ипотечных ставок и снижению доступности кредитов, особенно для заемщиков с низкими доходами. Сенаторы-демократы призвали приостановить приватизацию, опасаясь роста стоимости жилья. По словам Лори Гудман из Urban Institute, такой шаг может нарушить работу крупнейшего в мире рынка ипотечных ценных бумаг.
Fannie и Freddie играют ключевую роль в обеспечении ликвидности на рынке ипотеки, выкупая кредиты у банков и перепродавая их инвесторам. Сейчас они гарантируют более половины всех ипотек в США. Без государственной гарантии инвесторы могут потребовать более высокую доходность, что увеличит ставки по ипотеке. Хотя Трамп и пообещал сохранить косвенные гарантии правительства, аналитики сомневаются, что этого будет достаточно для успокоения рынка.
Дополнительную обеспокоенность вызывает то, что компании все еще должны $190 млрд казначейству США за спасение во время кризиса. Пока этот долг не погашен, правительство имеет преимущественное право на доходы. Это делает инвестиции в акции Fannie и Freddie крайне рискованными. Эксперты считают, что текущая стоимость частного капитала этих компаний составляет около минус $200 млрд, если учитывать долг перед государством.
Несмотря на риски, акции Fannie и Freddie стремительно растут: за последний год — почти на 500% и 400% соответственно. Инвесторы надеются, что во втором сроке Трамп добьется того, что не удалось в первый раз. Но без четкого плана приватизации и урегулирования долгов вопрос о реальной прибыли для акционеров остается открытым.