Goldman Sachs немного повышает свои прогнозы по EUR/USD, но сохраняет медвежий прогноз, ссылаясь на сохраняющиеся риски тарифов США и ограниченную фискальную поддержку в еврозоне. Хотя евро держался лучше, чем ожидалось, Goldman утверждает, что рынок чрезмерно ослабил тарифную премию, что делает текущее равновесие EUR/USD нестабильным.
1 Пересмотренные прогнозы по EUR/USD
3-месячный целевой показатель: 1,02 (ранее 1,00)
6-месячный целевой показатель: 1,01 (ранее 0,97)
12-месячный целевой показатель: 0,99 (ранее 0,97)
2 Тарифные риски по-прежнему недооценены
Относительная стабильность евро частично обусловлена изменениями в политике США, но полное влияние тарифов еще предстоит ощутить.
Дальнейшие тарифы США (особенно на европейские автомобили) и торговая неопределенность могут оказать давление на рост Европы и привести к снижению EUR/USD.
3 Рынок недооценивает риски роста доллара США
На рынках опционов вероятность того, что пара EUR/USD достигнет 0,99 через 12 месяцев, составляет всего 20%, что, по мнению Goldman, является слишком низким показателем.
Валютный рынок, возможно, игнорирует степень, в которой изменения в политике США и экономическая дивергенция могут укрепить доллар.
4 Ограниченная фискальная поддержка в еврозоне
В отличие от США, где продолжается фискальная экспансия, в еврозоне более слабые фискальные попутные ветры, что делает экономическую дивергенцию более выраженной.
Это делает евро более уязвимым к внешним шокам, особенно тарифам и неопределенности торговой политики.