Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии соберется в четверг, чтобы решить, следует ли прибегнуть к повышению процентных ставок.
Политики намекнули, что повышение неизбежно, но Комитет, состоящий из девяти членов, должен будет определить, следует ли ужесточать политику на этой неделе или подождать до своего заседания в середине декабря в свете устойчивой инфляции, превышающей тренд, и замедления роста.
Рынки не уверены в сроках, и аналитики предполагают, что голосование, скорее всего, будет разделенным. Некоторые политики Банка Англии, такие как губернатор Эндрю Бейли и известный ястреб Майкл Сондерс, намекнули, что они могут поддержать немедленное повышение ставки, в то время как другие, казалось, сопротивлялись такому шагу.
Сильвана Тенрейро недавно дала понять, что ей потребуется увидеть дополнительные данные по рынку труда после окончания программы отпусков в Великобритании 30 сентября, прежде чем голосовать за начало нормализации политики.
По состоянию на конец понедельника рыночные данные показали, что трейдеры, торгующие производными финансовыми инструментами, оценивали с вероятностью 64% повышение ставки на 15 базисных пунктов на этой неделе, подчеркнул Berenberg в записке во вторник. Старший экономист Каллум Пикеринг сказал, что, хотя его команда считает первое повышение ставки в декабре «несколько более вероятным», такой шаг на этой неделе не станет неожиданностью.
Пикеринг отметил, что повышение базовой ставки на 15 базисных пунктов с ее текущего исторического минимума в 0,1% сохранит крайне мягкую денежно-кредитную политику, но может оказать значительное влияние на ожидания по ставкам, которые резко изменились за последний месяц.
«Перенеся первое повышение с марта 2022 года но ноябрь 2021 года с начала октября, рынок теперь ожидает, что ставка вырастет до 1,25% к концу 2022 года, а затем снизится на 40 б.п. с середины 2023 года до конца 2025 года», - сказал он.
«По сути, рынок, похоже, ожидает ошибки в политике Банка Англии в ближайшие годы в виде чрезмерного ужесточения политики в 2022 году, которую необходимо скорректировать с помощью умеренного снижения ставок».
Таким образом, Berenberg считает, что первое повышение ставки состоится 16 декабря и затем она вырастет до 0,75% к концу 2022 года, а при дальнейшем повышении в 2023 году процентная ставка достигнет 1,25% примерно на год позже, чем текущие рыночные ожидания.
Независимо от того, повысит ли Банк ставки в четверг, Berenberg ожидает, что Комитет по денежно-кредитной политике подаст четкий сигнал в своем будущем руководстве.
Между тем, Мишель Вернье, глава отдела стратегии фиксированного дохода Barclays Private Bank, сказал, что ожидания Банка Англии относительно роста инфляции до 4%, возможно, необходимо будет пересмотреть в сторону повышения, поскольку препятствия в цепочке поставок становятся все более жесткими, а цены на энергоносители продолжают оказывать повышательное давление.
Тем не менее, Вернье сказал, что инфляция по-прежнему «весьма вероятно» быстро снизится после того, как только будет ликвидирован разрыв в объеме производства, вызванный пандемией.
«Инфляция теперь также будет ограничена ранним повышением ставки, что может оставить Банку Англии возможность даже отменить свои решения на более позднем этапе, если устойчивая чрезмерная инфляция не материализуется», - сказал он.
Barclays Private Bank также делает ставку на повышение ставки в декабре, однако, дальнейшее увеличение ставки на 50 базисных пунктов к середине 2022 года теперь «крайне вероятно».